讀書的根本目的是為了讓自己明白世界，看清自己，讓自己在無(wú)所依靠無(wú)所事事的時(shí)候，有一種嚴(yán)肅力量推動(dòng)你往前走。

書香財(cái)鑫本期讀書會(huì)為我們推薦的書籍是《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》。在當(dāng)前世界，我們?nèi)绾味床旒姺睆?fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)？如何把握資本市場(chǎng)的脈搏？這本書給我們提供了獨(dú)樹(shù)一幟的答案。

我們的書友們紛紛把他們的一些閱讀感悟、或真知灼見(jiàn)、或淺淺而談、或深思熟慮，都將他們最深刻的閱讀感悟分享給了我們，躍然于紙上的都不只是凝固的文字，都是他們跳動(dòng)的思維、躍動(dòng)的思想。

高博認(rèn)為，提出猜想和驗(yàn)證的過(guò)程中，尤要注意的是因果關(guān)系與相關(guān)關(guān)系的分別，并盡可能以一套簡(jiǎn)潔的理論來(lái)解釋相對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。盡管對(duì)于已接受過(guò)高等教育的朋友們來(lái)說(shuō)，是老生常談的事，但正是因?yàn)樵谑袌?chǎng)上時(shí)間久了，已經(jīng)習(xí)慣了研究的“速食主義”，只為做多或做空找邏輯，而這相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠炊屓擞X(jué)得驚艷。高博在書中的研究框架更多關(guān)注于產(chǎn)能長(zhǎng)周期的波動(dòng)。當(dāng)然，從我個(gè)人財(cái)富管理的投資實(shí)踐來(lái)看，長(zhǎng)周期固然有指導(dǎo)意義，但基于長(zhǎng)周期的投資可能在一個(gè)季度、一年、甚至兩到三年帶來(lái)業(yè)績(jī)壓力，在這種情況下，只有對(duì)研究框架有充分的信心才能承受得住這樣的壓力。

——黃天佑

最為主要和實(shí)用的是對(duì)方法論的介紹，具體而言科學(xué)研究需要四個(gè)步驟：觀察現(xiàn)象并提出問(wèn)題-提出假設(shè)和推論-邏輯推演進(jìn)行實(shí)際預(yù)測(cè)-搜集數(shù)據(jù)信息進(jìn)行驗(yàn)證。具體在經(jīng)濟(jì)分析中，我們很多時(shí)候都是數(shù)字信息的堆砌，很多分析都是從相關(guān)性角度進(jìn)行解釋分析，沒(méi)有深入考慮內(nèi)在邏輯和因果關(guān)系。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析，更是從經(jīng)濟(jì)走向-政策立場(chǎng)-資金松緊三個(gè)維度對(duì)通貨膨脹、中國(guó)產(chǎn)能周期和金融市場(chǎng)進(jìn)行重點(diǎn)介紹和分析，將方法論付諸于具體的實(shí)踐分析中，在此不一一而道。最后，經(jīng)濟(jì)分析回歸到現(xiàn)實(shí)生活需要精準(zhǔn)預(yù)測(cè)未來(lái)，但很多時(shí)候預(yù)測(cè)不盡人意，因此需要更為豐富的數(shù)據(jù)信息、關(guān)注方向和趨勢(shì)以及數(shù)據(jù)信息的交叉驗(yàn)證和橫向?qū)Ρ取?/span>

——陳子婧

作者對(duì)通貨膨脹現(xiàn)象進(jìn)行了觀察分析：通脹與全球工業(yè)品價(jià)格的波動(dòng)一致，得益于相對(duì)固定的匯率，地緣政治等因素也會(huì)從供給層面影響可貿(mào)易部門的價(jià)格變化。

經(jīng)驗(yàn)表明，食品價(jià)格的波動(dòng)和工業(yè)部門的通貨膨脹高度同步。更可能是“經(jīng)濟(jì)整體的冷熱和工業(yè)品的價(jià)格變化誘發(fā)了食品的通脹?！辈惶赡苁浅杀緜鲗?dǎo)，因?yàn)閺臄?shù)據(jù)上看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的漲幅常常超過(guò)生產(chǎn)資料價(jià)格的漲幅。原因更可能是農(nóng)民根據(jù)已有的通產(chǎn)形成預(yù)期，進(jìn)而改變糧食、生豬等資產(chǎn)的庫(kù)存，形成價(jià)格傳導(dǎo)。

需要注意的是，作者推測(cè)2005年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走過(guò)了劉易斯拐點(diǎn)。通過(guò)對(duì)比2000-2007以及1990-2000年間不同勞動(dòng)力密集型的農(nóng)產(chǎn)品累計(jì)漲幅，證明了2000年以來(lái)勞動(dòng)力成本的上升推動(dòng)了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升。通過(guò)觀察農(nóng)村和城市蔬菜價(jià)格同比差證明了勞動(dòng)力成本的上升而非流通環(huán)節(jié)成本的上升導(dǎo)致了蔬菜價(jià)格的上升。除了上述證明外，還借助了國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。雖然并沒(méi)有高深的計(jì)量模型，但數(shù)據(jù)的相互印證和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬐茖?dǎo)仍能夠讓人信服。

——尹思淇

《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》這本書里描述的宏觀分析框架大致可以描述中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，而且這種把國(guó)際宏觀，國(guó)內(nèi)宏觀，資產(chǎn)價(jià)格結(jié)合在一起的分析框架對(duì)研究資產(chǎn)配置有很重要的參考價(jià)值，實(shí)用性強(qiáng)。但也并不是說(shuō)這個(gè)模型是萬(wàn)能的。作為一個(gè)偏大眾的作品，本書的篇幅和定位決定了它所描述的宏觀框架是粗糙的。2018年以來(lái)，中國(guó)外部環(huán)境愈發(fā)不確定，又對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的把握帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。總之，我認(rèn)為首先需要把債務(wù)周期，存貨周期等動(dòng)態(tài)因子融合進(jìn)這個(gè)框架，更要把一些政策因子也納入其中，并通過(guò)回測(cè)考察分析框架的合理性。只有充分考察歷史上各種因子如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)，不斷借鑒他人分析框架的長(zhǎng)處，才能建立一個(gè)穩(wěn)健的宏觀分析框架和資產(chǎn)配置邏輯，之后便可運(yùn)用大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)等新興工具提高分析效率，強(qiáng)化結(jié)果的可信度。

——張倩

四位書友們?yōu)槲覀兎窒砹怂麄兊囊恍╅喿x感悟，也讓我們感受到了他們從書中汲取到的熠熠生輝閃爍著光亮的思想點(diǎn)。 

有人說(shuō)，“閱讀是一所隨身攜帶的避難所”，也有人說(shuō)“世界上任何書籍都不能帶給你好運(yùn)，但是它們能讓你悄悄成為你自己?！弊x書讓我們進(jìn)入作者的世界，借助作家們更寬廣與更可愛(ài)的眼光，去窺視他所看到的社會(huì)，獲取向前邁步的動(dòng)力。

 （信息來(lái)源：集團(tuán)辦公室）