自2008年中國地方政府開展小額貸款公司試點工作以來，小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。大部分小貸公司的客戶原來沒有銀行貸款記錄，小貸公司事實上填補了小企業(yè)的信貸服務(wù)空白。小貸公司對地區(qū)金融運行的影響力不斷擴大，包括向銀行融入資金、與商業(yè)銀行開展多種形式的“助貸”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，還有小貸公司在積極謀求向商業(yè)銀行模式轉(zhuǎn)型以及推進資產(chǎn)證券化等，這些都使得風險的傳染性顯著增強。如果監(jiān)管體系不相應(yīng)予以完善，不僅不利于小貸公司的發(fā)展，而且還可能形成風險的積累，應(yīng)予以重視。

界定業(yè)務(wù)性質(zhì)，建立清晰的地方金融監(jiān)管體系

現(xiàn)有約束小額貸款公司的法規(guī)，主要是2008年5月中國銀監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》、《地方金融企業(yè)財務(wù)監(jiān)督管理辦法》。各地方政府以此為藍本制訂了各類實施細則，但辦法存在較大差異。如何界定小貸公司的市場定位和金融功能，成為小貸公司發(fā)展中面臨的現(xiàn)實問題。

從發(fā)展趨勢看，為明確小貸公司的合理定位，應(yīng)設(shè)定一些基本經(jīng)營原則。例如，應(yīng)堅持只貸不存原則，使小貸公司的風險可以控制在行業(yè)內(nèi)部，不至于向社會擴散。目前有小貸公司謀求向銀行轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實際上是嘗試將小貸公司的資金來源直接與公眾資金聯(lián)系，應(yīng)當重點關(guān)注。有的商業(yè)銀行與小額貸款公司之間嘗試開展“助貸”業(yè)務(wù)，小貸公司成為商業(yè)銀行的專業(yè)助貸機構(gòu)。其助貸功能是將商業(yè)銀行的批發(fā)資金，以小額分散的零售形式發(fā)放到小微企業(yè)中，這實際上可視為商業(yè)銀行將小額貸款業(yè)務(wù)的審批、放款、催收等運營流程外包。在這些多環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)合作中，應(yīng)建立清晰的風險評估制度。在支持合規(guī)和風險控制能力強的小貸公司發(fā)展的同時，也要防止風險從小貸公司向銀行業(yè)和社會資金的傳導(dǎo)和擴散。

《意見》把對小額貸款公司的監(jiān)管權(quán)交給了各省政府，但對小額貸款公司監(jiān)管的具體部門未作明示，而是授權(quán)當?shù)卣芍付ǎ瑢?dǎo)致地方金融監(jiān)管體系上的差異。

從目前的試點情況來看，各地負責小額貸款公司監(jiān)管的機構(gòu)差異頗大。浙江溫州市規(guī)定由金融辦、發(fā)改委、工商局、人民銀行溫州分行、溫州銀監(jiān)局五部門聯(lián)合監(jiān)管。這種局面易造成多頭監(jiān)管局面，使得小額貸款公司面臨多重申報和監(jiān)管者多重審查，增大了市場運行成本，也容易導(dǎo)致小貸公司的監(jiān)管套利。

在具體的監(jiān)管過程中，還存在著監(jiān)管工具和措施的不足，監(jiān)管的專業(yè)水準欠缺。不少市、縣等基層政府監(jiān)管部門現(xiàn)有組織機構(gòu)和人員配備應(yīng)付審批工作尚應(yīng)接不暇，在監(jiān)管工具欠缺的條件下，日常監(jiān)管難以深入。

隨著小額信貸公司數(shù)量的不斷增多、業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，地方金融監(jiān)管體系的建立應(yīng)提上日程，明確小貸公司的監(jiān)管主體、監(jiān)管工具要求等，建立基本一致的監(jiān)管框架，并考慮將額貸款公司納入賬戶管理系統(tǒng)和征信系統(tǒng)，并為其提供技術(shù)支持和信用體系支持。

吸引社會資金進入小貸行業(yè)

小貸公司的擴張能力和負債率直接影響業(yè)務(wù)發(fā)展空間?，F(xiàn)行法規(guī)強調(diào)，小貸公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得的融資余額，不得超過資本凈額的50%，即負債率上限在0.5倍。對比當前監(jiān)管機構(gòu)確定的擔保行業(yè)10倍、銀行業(yè)10多倍的杠桿，在堅持小貸公司的“只貸不存”原則前提下，適當放寬小額貸款公司的負債率上限，允許風險控制能力強的小貸公司能從銀行獲得一定的資金支持很有必要。為了控制風險，在提高上限過程中應(yīng)強化一些風險約束。例如，提高小貸公司的注冊資本要求、建立小貸公司的評級制度、建立地方金融監(jiān)管機構(gòu)對小貸公司的檢查評估制度等。這樣，既可約束一些風險控制能力差的小貸公司的發(fā)展，又可促使經(jīng)營能力強的小貸公司能獲得更大發(fā)展空間。

從特定角度說，小貸公司業(yè)務(wù)的發(fā)展客觀上具有替代民間融資的功能。社會資金要通過小貸公司進入小微企業(yè)，需要承擔較高的申請小貸公司牌照的成本、日常經(jīng)營中要繳納5.5%的營業(yè)稅和附加，以及25%的所得稅。與此形成鮮明對照的是，民間借貸活動實際上并不需要申請牌照，也在事實上不需要繳納稅款，不受嚴格的監(jiān)管。因此，較高的小貸經(jīng)營成本，使得其與民間借貸競爭中并不具有優(yōu)勢，反而促使一些社會資金不是通過規(guī)范的小貸

公司進入市場，而是直接走向民間借貸。

目前，在小貸公司的監(jiān)管制度中要求單一股東持股比例不超過20%，使得小貸公司的發(fā)起人股東缺乏足夠的積極性將小貸公司做大做強，也難以形成長遠的經(jīng)營打算。很多實例顯示，小額貸款公司的發(fā)起人在承擔申請牌照、控制風險、做好運營管理等成本之后，綜合測算下來往往也只能獲得經(jīng)營利潤20%以內(nèi)的分配，這可能倒逼本來有志于進入小貸公司的資金轉(zhuǎn)入高利貸市場。有的變相采取代持股東的形式，更是加大了小貸公司在治理上的隱患。

小貸公司探索可持續(xù)的商業(yè)模式

從商業(yè)模式角度看，小貸公司的核心競爭力，在于它是一個熟悉小微企業(yè)客戶業(yè)務(wù)拓展和風險控制、在市場一線、最底層的金融零售商，小貸公司商業(yè)模式在很大程度上建立在這一核心競爭力基礎(chǔ)上。小貸公司的可持續(xù)的商業(yè)模式，不可能僅僅依靠有限的資本金和受到嚴格限制的負債率，這種約束機制必然使得小貸公司的門檻太高且社會資金難以持續(xù)進入。要拓展小貸公司商業(yè)模式的空間，就應(yīng)從資金流入和流出兩個環(huán)節(jié)探索，通過可行的制度設(shè)計，在風險可控的基礎(chǔ)上吸引資金，通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等形式提高盈利能力。目前，小貸公司在這兩個環(huán)節(jié)都有十分嚴格的約束，使得小貸公司的業(yè)務(wù)空間受到顯著約束。

圍繞服務(wù)于小微企業(yè)的目標，在具體的商業(yè)模式探索方面，還可以考慮進一步放開小貸公司的利率限制、業(yè)務(wù)限制等，給予更大幅度的利率浮動區(qū)間。同時，允許小貸公司為小微企業(yè)提供投資、擔保、咨詢等增值服務(wù)，并鼓勵加強企業(yè)狀況良好的小貸公司上市。

隨著小貸公司數(shù)量不斷增多，小貸公司經(jīng)營的分化將更加明顯。因此，小貸公司整個行業(yè)的整合趨勢難以避免，應(yīng)積極支持一些管理規(guī)范、風險控制能力強的優(yōu)勢小貸公司通過整合、并購以及委托管理多種形式擴大經(jīng)營規(guī)模，促進整個小貸公司行業(yè)更為健康地發(fā)展。