中央經(jīng)濟工作會議明確指出，認識新常態(tài)，適應新常態(tài)，引領新常態(tài)，是當前和今后一個時期我國經(jīng)濟發(fā)展的大邏輯。經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，我國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟發(fā)展總體向好的基本面沒有改變。深刻理解新常態(tài)下的經(jīng)濟增長邏輯，實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)增長，意義重大、影響深遠。總體來看，未來10年，我國經(jīng)濟可以保持6%至7%的可持續(xù)增長。

保持實際增長率與潛在增長率的基本平衡

經(jīng)濟增長率是從總體上衡量經(jīng)濟增長狀況的指標，經(jīng)濟增長率的高低又在一定程度上取決于潛在增長率。潛在增長率對未來宏觀經(jīng)濟增長趨勢有重要影響。潛在增長率是一國（或地區(qū)）在各種資源得到最優(yōu)和充分配置條件下所能達到的最大經(jīng)濟增長率。在社會總需求小于社會總供給的條件下，社會的生產(chǎn)潛力就沒有得到充分發(fā)揮，這表明現(xiàn)實經(jīng)濟增長率低于潛在經(jīng)濟增長率。反之，在社會總需求大于社會總供給的條件下，就表明現(xiàn)實經(jīng)濟增長率高于潛在經(jīng)濟增長率。

通常，實際經(jīng)濟增長率圍繞潛在增長率上下波動，實際經(jīng)濟增長率與潛在增長率保持平衡是經(jīng)濟發(fā)展的基本路徑。我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，伴隨而來的是潛在增長率的相對下降。潛在增長率主要取決于經(jīng)濟的供給潛力，包括勞動、資本、全要素生產(chǎn)率。在出生率下降、人口老齡化加劇的情況下，未來10年勞動力供給增長放緩，2016年后就業(yè)人口開始負增長;資本增速趨于下降，未來資本存量增速約為6%至12%；全要素生產(chǎn)率總體反映了技術(shù)進步與效率的提高，在勞動力和投資增長下降的情況下，未來全要素生產(chǎn)率是保持經(jīng)濟增長的一個關鍵。技術(shù)、教育、制度是影響全要素生產(chǎn)率的主要因素。因此，推動各項市場化改革、增加研發(fā)支出、提高國民受教育程度、調(diào)整結(jié)構(gòu)、促進產(chǎn)業(yè)升級和改革創(chuàng)新是促進經(jīng)濟增長的根本措施。

根據(jù)我們運用生產(chǎn)函數(shù)法進行的估算，未來潛在增長率呈下降趨勢，樂觀情形下，2016年之前潛在增長率在7%以上，2025年將降至5.3%，2014年至2020年平均增長率為6.9%，2021年至2025年平均增長率為5.7%.一般情形下，2014年至2020年平均增長率為6%，2021年至2025年平均增長率為4.6%。從總體情況看，未來我國經(jīng)濟具有保持中高速增長的較好條件，不會輕易“硬著陸”。

調(diào)控“三駕馬車”平衡、協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟增長

投資、消費、出口三大需求通常被稱為“三駕馬車”，是拉動經(jīng)濟增長的強大動力，三大需求總量和比例關系直接影響國民經(jīng)濟的穩(wěn)定和健康發(fā)展，也反映經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化情況。近年來，我國經(jīng)濟增長中投資、出口比重偏高而消費比重偏低的格局正在改變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

投資繼續(xù)發(fā)揮關鍵作用。2015年，房地產(chǎn)開發(fā)投資有望低位企穩(wěn)，這主要得益于2014年下半年房地產(chǎn)調(diào)控政策的調(diào)整，各地相繼放開限購、限貸，中央進一步提出穩(wěn)定住房消費。制造業(yè)投資可能繼續(xù)下滑，這是由于部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題仍未化解，去庫存和去產(chǎn)能壓力較大，同時銀行放貸更加謹慎?；A建設投資有望保持較快增長，繼續(xù)成為穩(wěn)定投資增長的主力。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相對飽和的情況下，基礎設施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會大量涌現(xiàn)，同時投融資方式不斷創(chuàng)新，對社會資本開放更多重要領域，投資將繼續(xù)在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮關鍵作用。

消費繼續(xù)發(fā)揮基礎作用。居民收入增長為消費增長提供了較好的基礎。同時，消費者對未來收入和消費前景較為樂觀，也是消費穩(wěn)定增長的有力支撐。國家出臺的相關政策明確提出要增加居民收入、健全社保體系、改善消費環(huán)境等，讓城鄉(xiāng)居民能消費、敢消費、愿消費。在正確的消費政策引導下，消費潛力將進一步釋放，促進消費繼續(xù)在推動經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮基礎作用。

出口繼續(xù)發(fā)揮支撐作用。2015年，美國經(jīng)濟有望繼續(xù)復蘇，歐元區(qū)實行寬松的貨幣政策，這都將有助于拉動我國的出口增長。同時，“一帶一路”建設、中韓、中澳自貿(mào)協(xié)定等對外開放戰(zhàn)略的實施，也將助推出口增長。中央提出加強進口的政策措施，將促進出口和進口平衡。但也應看到，新興市場經(jīng)濟體勞動力成本優(yōu)勢顯現(xiàn)或?qū)⒁种莆覈隹谠鏊俚臐摿?。我國需重視培育新的比較優(yōu)勢，使出口繼續(xù)對經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮支撐作用。

新常態(tài)下，我國經(jīng)濟發(fā)展方式將從簡單粗放的外延式擴張轉(zhuǎn)向注重品質(zhì)的內(nèi)涵式發(fā)展，需要保持投資、消費、出口三大需求的平穩(wěn)增長、協(xié)調(diào)平衡和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。因此，政策的合理性至關重要，既要避免過度刺激政策可能導致的經(jīng)濟失衡，也應避免需求不足引起的經(jīng)濟失速。

財政、貨幣等政策組合精準到位是重要保障

調(diào)控總供給與總需求的基本平衡。財政、貨幣政策及各項政策總體上要重視調(diào)控總供給與總需求的基本平衡。當前我國面臨的問題既有總需求不足的問題,也有總供給結(jié)構(gòu)不合理的問題，表現(xiàn)為中低端供應過剩，但中高端供應不足,解決需求不足的問題應重視擴大有效需求。而解決供應不足的問題，則需要通過抑制低端供應、增加高端供應來實現(xiàn)?？赏ㄟ^財政、貨幣及相關政策的實施促進總供應與總需求的基本平衡?？傮w來看，貨幣政策在總需求調(diào)控方面作用更加有效，財政政策在調(diào)結(jié)構(gòu)方面更加有效，注意兩者之間的有機配合。

改革、創(chuàng)新適當提升潛在增長率。改革創(chuàng)新不僅可以釋放現(xiàn)實生產(chǎn)力、促進經(jīng)濟增長，也可提升潛在增長率，為經(jīng)濟可持續(xù)增長提供較好的條件。全要素生產(chǎn)率是決定潛在增長率的重要因素，也是提升潛在增長率的重要因素，與改革創(chuàng)新、技術(shù)進步、勞動力素質(zhì)等密切相關。為此，要求政府通過市場化改革,堅持簡政放權(quán)的基本方向,著力于創(chuàng)造一個良好的政策環(huán)境，在市場優(yōu)勝劣汰的過程中，逐步使那些全要素生產(chǎn)率表現(xiàn)好的企業(yè)能夠占主導地位，并不斷提高其份額，實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級或者高度化提高資源重新配置的效率。通過不斷增加科研投入、改革創(chuàng)新，提高技術(shù)進步。

調(diào)控三大需求協(xié)調(diào)增長。投資、消費、出口三大需求是推動經(jīng)濟增長的強大動力。目前，我國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的動力結(jié)構(gòu)還不協(xié)調(diào)，“三駕馬車”的經(jīng)濟拉動作用還不均衡。未來政策的著眼點是，要保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，積極財政政策要更加積極，以創(chuàng)新改革激發(fā)市場活力，貨幣政策要堅持穩(wěn)健取向，突出靈活性和針對性，在平衡三大需求協(xié)調(diào)增長方面發(fā)揮作用，即重視實現(xiàn)總量協(xié)調(diào)，也重視內(nèi)在結(jié)構(gòu)匹配，從而實現(xiàn)經(jīng)濟的平穩(wěn)可持續(xù)增長?！。ㄗ髡邽橹袊y行國際金融研究所副所長、本報專家委員會委員）